Topsil har i dag indgået aftaler om køb af 95,92% af aktiekapitalen i Cemat Silicon S.A. Købsprisen for disse aktier udgør 74,8 mio. PLN, svarende til 164,4 mio. kr.
Topsil forventer, at de resterende 4,08% af aktiekapitalen, der ejes af naboen og Cemat Silicon-grundlæggeren, Instituttet ITME (Institute of Electronic Materials Technology), kan købes af Topsil på lignende vilkår. Endelig aftale omkring køb af de resterende aktier forventes indgået i løbet af de kommende måneder.
Topsil forventer at overtage ledelsen af Cemat Silicon S.A. ultimo oktober 2008, og som oplyst i fondsbørsmeddelelse nr. 13/08 indtræder Martin Overgaard Hansen, Topsils CFO i perioden 2004-2007, som administrerende direktør i Cemat Silicon S.A.
Cemat Silicon forventes i fjerde kvartal 2008 at bidrage med en omsætning på ca. 30 mio. kr. Efter at der er taget hensyn til diverse restruktureringer og engangsomkostninger på ca. 2 mio. kr. i forbindelse med købet, forventes et nulresultat (EBIT) i Cemat Silicon for regnskabsåret 2008.
Cemat Silicon S.A.
Cemat Silicon ejer ca. 53% af aktiekapitalen i Cemat70, som er et ejendomsselskab, der blandt andet ejer de bygninger, hvorfra Cemat Silicon driver virksomhed. Cemat70 har ud over Cemat Silicon ca. 60 lejemål, og driver således en større udlejningsvirksomhed. Cemat70’s ejendom er beliggende centralt i Warszawa. Topsil vil i løbet af de kommende 9-12 måneder afsøge mulighederne for at realisere ejerandelen i Cemat70 for at kunne koncentrere ressourcerne omkring selskabets kerneforretning, siliciumfremstilling.
Cemat Silicon S.A. har med sine ca. 260 medarbejdere haft en omsætning svarende til 123 mio. kr. i 2006 og 150 mio. kr. i 2007. Resultatet (EBIT) har i samme periode været henholdsvis 2 mio. kr. og 5 mio. kr. Datterselskabet Cemat70 S.A. har omsat for 29 mio. kr. i 2006 og 36 mio. kr. i 2007. Resulta-tet (EBIT) udgjorde henholdsvis 2 mio. kr. og 3 mio. kr. Estimatet for omsætning og resultat i 2008 i Cemat Silicon forventes at ligge under niveauet i 2007.
De historiske tal for Cemat70 S.A. er ikke konsolideret ind i Cemat Silicon S.A. Konsolidering sker først fra overtagelsestidspunktet og frem.
Synergier og forventninger til Cemat Silicon S.A.
Cemat Silicon har eksisteret som selvstændigt selskab siden 1992, men har i statsligt regi opereret på markedet for czochralski-silicium helt tilbage fra starten af 1960’erne. Selskabet har derfor en meget stor viden om siliciumproduktion og czochralski-produktion i særdeleshed.
Det er Topsils forventning, at synergipotentialet ved købet af Cemat andrager ca. 25 mio. kr. årligt (EBIT). Dog vil engangsomkostninger til blandt andet omstrukturering og IT-opgradering beløbsmæssigt være højere for regnskabsåret 2009 end de synergier, som forventes at kunne opnås. På den baggrund forventes Cemat Silicon at bidrage med et nulresultat (EBIT) i 2009. Topsil forventer, at en betydelig del af synergierne kan realiseres fra 2010, og fra og med 2012 forventes alle synergier at få fuld effekt.
De væsentligste synergier forventes opnået ved:
- En ændret produktsammensætning af Cemats nuværende salg,
- ”In-sourcing” af skivebearbejdning/wafering for udvalgte specifikationer, som Topsil i dag får bearbejdet af underleverandører, samt
- En generel effektivisering af produktions- og forretningsgange.
Sidstnævnte sker primært via den volumen, som Topsil tilfører Cemat Silicons skivebearbejdningsproces.
Finansiering
Som omtalt i børsmeddelelse nr. 13/08 har Topsil ønsket at finansiere en væsentlig del af akkvisitionen ved lånefinansiering. Selskabet har sikret sig lånefinansiering på i alt 145 mio. kr., hvoraf den væsentligste del er ydet som et akkvisititionslån, og den resterende del som en udvidelse af selskabets eksisterende driftskredit.
Den resterende del af købesummen, samt senere aktiekøb fra ITME, finansieres med selskabets egne midler.
Det er selskabets forventning, at en eventuel fremtidig realisering af ejerandelen i Cemat70 S.A. væsentligt vil nedbringe selskabets finansieringsbehov.
Et stærkere Topsil Semiconductor Materials A/S
Efter gennemførelse af transaktionen har Topsil opnået en betydelig stærkere position som leverandør af siliciumskiver til halvlederindustrien.
Et komplementerende produktprogram til mellem- og stærkstrømsområdet
Cemat Silicon har et stærkt produktprogram specielt inden for EPI-wafers produceret på czochralski-silicium og dette produktprogram komplementerer Topsils eksisterende forretningsområder. Topsil kan herved tilbyde kunderne et udvidet produktprogram. Medarbejderne fra Cemat Silicon medbrin-ger en stor viden og stærke kompetencer inden for siliciumfremstilling baseret på czochralski-teknologien. Fremadrettet vil indsatsen i produkt- og procesudvikling bestå af medarbejdere fra henholdsvis Cemat Silicon og Topsil, hvilket vil styrke viden, kompetencer og innovationen i Topsil.
Bedre udnyttelse af produktionsapparatet
Cemat Silicon S.A. fremstiller silicium baseret på czochralski-teknologien, som i dag er den mest anvendte siliciumteknologi. Ved købet af Cemat Silicon S.A. vil Topsil råde over begge teknologier, og dermed være sikret en bredere produktionsplatform.
Med købet af Cemat Silicon vil Topsil råde over 2 produktionssteder, hvilket betyder, at det vil blive nemmere at skalere den fremtidige produktion, idet Topsil ser muligheder i både at kunne ekspandere den eksisterende float zone- og czochralski-produktion i Polen.
Czochralski som basis for (FZ) Float Zone produktion
Topsil anser det for en stor fordel at have mulighed for at kunne anvende det væsentligt billigere czochralski-materiale som eventuel råvare for fremtidig float zone fremstilling. En enkelt af verdens-markedets største float zone producenter har allerede opnået succes med anvendelse af CZ-materiale som råvare til FZ-produktion. Topsil vurderer i de kommende år at kunne forbedre sin konkurrence- og forretningsmæssige position tilsvarende ved at anvende czochralski som råvare. For fortsat ekspansion af float zone forretningen er der således med erhvervelsen af Cemat skabt det grundlæggende og helt nødvendige fundament.
Forskning og udvikling
Virksomheden Cemat Silicon er udsprunget og startet af silicium-ingeniører fra forskningsinstituttet ITME, hvis 230 forskere er placeret dør om dør med Cemat Silicon. Dette har givet Cemat Silicon mulighed for at kunne forske, udvikle, teste, etc. i samarbejde med ITME, der forsker i elektroniske materialer og alene beskæftiger 25-30 forskere inden for silicium. Desuden arbejdes der med EPI og andre siliciumforbindelser, hvoraf kan nævnes siliciumkarbid og galliumnitrid. Begge områder som Topsil i de kommende år overvejer at undersøge nærmere med henblik på nye forretningsmæssige muligheder.
Positiv indflydelse på fremtidige råvarekontrakter
Topsil har en klar forventning om, at akkvisitionen af Cemat Silicon stiller Topsil/Cemat væsentligt bedre i de eksisterende bestræbelser på at indgå langtidskontrakter for leverancer af råsilicium til både float zone og czochralski-produktion i de kommende år.
Fremtidige forventninger:
På baggrund af ovenstående forventer selskabet en omsætning for 2008 i niveauet 250-270 mio. kr. og fastholder forventningen om et resultat før skat på 50-60 mio. kr.
På lidt længere horisont er det hensigten at øge fremstillingsvolumen og omsætningen af både czochralski- og float zone silicium betydeligt, og Topsil anser erhvervelsen af Cemat Silicon som det første skridt i den retning.
Eventuelle spørgsmål kan rettes til:
Bestyrelsesformand Jens Borelli-Kjær, tlf. 40 16 14 82
Adm. direktør/CEO Keld Lindegaard Andersen, tlf. 21 70 87 72
Adm. direktør for Cemat Silicon, Martin Overgaard Hansen, tlf. 40 21 62 99
Topsil har i dag underskrevet aftale om køb af 19,28% af aktierne i selskabet Cemat Silicon S.A. i Warszawa, Polen, samt afgivet bindende købstilbud på de resterende 80,72% af aktiekapitalen. Sidstnævnte aktiepost ejes af nuværende og tidligere medarbejdere, ejendomsselskabet Cemat 70 og ITME Instituttet. Købet indebærer, at Topsil styrker selskabets forretningsgrundlag og markedsposition væsentligt.
Baggrunden for købet
- Købet af Cemat Silicon giver Topsil adgang til den anden teknologiform til dyrkning af silicium; Czochralski teknologien. Topsils produktprogram vil således fremover dække hele semiconductor-markedet.
- Udover en udvidelse af teknologiplatformen betyder opkøbet, at selskabet står stærkere i relation til både kunder og leverandører.
- Den kombinerede virksomhed forventes at kunne opnå væsentlige synergier, herunder bl.a. salgs-, produktions- og indkøbssynergier.
Finansiering og betingelser
Købsprisen for 100% af kapitalen i Cemat Silicon S.A. modsvarer 171,7 mio. DKK. Købet forventes finansieret dels med egne midler, dels ved optagelse af lån.
Købet er betinget af, at Topsil kan overtage mindst 90% af aktiekapitalen i Cemat. Derudover er købet betinget af en tilfredsstillende due diligence samt opnåelse af den fornødne finansiering. Det er selskabets vurdering, at en tilfredsstillende finansieringspakke kan opnås. Topsil forventer at overtage Cemat Silicon S.A. den 30. september 2008.
Ledelse
Såfremt købet falder endeligt på plads, indtræder Martin Overgaard Hansen som administrerende direktør i Cemat Silicon S.A. Martin Overgaard Hansen har arbejdet for Topsil i ca. 4 år som selskabets CFO og senest som Business Development Director. Moderselskabets direktion fortsætter uændret med Keld Lindegaard Andersen som administrerende direktør og Jørgen Bødker som salgs- og marketingdirektør.
Den kombinerede virksomhed
Topsil har 50 års erfaring med udvikling og produktion af silicium produceret efter Float Zone metoden og har altid primært fokuseret på denne teknologi. De senere års hastige udvikling inden for siliciumindustrien har imidlertid betydet, at Topsil har truffet en strategisk beslutning om også at gå ind i Czochralski-området. Topsil har derfor i en længere periode afsøgt mulighederne for at etablere sig inden for Czochralski-produktion, enten via opkøb eller ved at starte produktion fra ”green field”.
Da Czochralski-teknologien - ligesom FZ teknologien - kræver et stort know-how, som vil tage år at oparbejde, har det været logisk for Topsil at målrette det strategiske arbejde mod opkøb af en virksomhed med stor eksisterende viden inden for denne teknologi.
Med købet af Cemat Silicon S.A. gennemfører Topsil sin opkøbsstrategi og får efter ledelsens vurdering den virksomhed, som skønnes at rumme det største potentiale, idet der opnås umiddelbar ad-gang til Czochralski-teknologien, og dermed en fuld produktportefølje inden for silicium til halvleder-industrien. Både Topsil og Cemat har specialiseret sig i produkter til det diskrete halvledermarked, som udgør markedet for enkelte elektroniske komponenter (transistorer, dioder, mm.) - i modsætning til integrerede kredse, hvor et elektronisk kredsløb bygges op i overfladen af siliciumskiven.
Topsil får endvidere med Cemats set-up adgang til produktion og produktudvikling i et område med en lavere omkostningsstruktur end den danske.
Topsils CEO, Keld Lindegaard Andersen, udtaler: ”Med købet af Cemat Silicon har vi taget netop det skridt for Topsil, som vi har arbejdet hen imod gennem en længere periode. Cemat er det perfekte match for os.”
Cemat har lang erfaring med skivebearbejdning/wafering; en proces som Topsil i år 2000 outsourcede til underleverandører på Taiwan og i Kina. Topsil bliver med købet bedre positioneret i forhold til skivebearbejdning/wafering og får mulighed for at benchmarke de nuværende underleverandører mod egne produktionsfaciliteter i Warszawa. Det er selskabets forventning, at et sådant benchmark vil have en positiv påvirkning på selskabets produktionsomkostninger. Selskabet forventer at gennemføre væsentlige investeringer i Cemat i løbet af den kommende 3-årige periode.
Da Topsils og Cemats produkter komplementerer hinanden, er det forventningen, at der også på kundesiden vil kunne opnås synergier, da Topsil nu får mulighed for at tilbyde sine kunder Czochralski-silicium til konkurrencedygtige priser og omvendt.
Med købet får Topsil mulighed for at udvikle kombinerede Czochalski/Float Zone produkter. En sådan udvikling vil dels åbne mulighed for nye kundeløsninger, dels potentielt kunne gøre Topsil mere uafhængig af enkelte råvareleverandører.
For at sikre den bedst mulige integration af de to virksomheder, er det besluttet, at Martin Overgaard Hansen tiltræder som administrerende direktør for Cemat Silicon S.A..
Topsils bestyrelsesformand Jens Borelli-Kjær udtaler om det fremtidige selskab: ”I Topsils ledelse er vi overbevist om, at vi har gjort et strategisk godt køb. Den forenede forretningsplatform er langt stærkere end hidtil og vi har skabt et godt grundlag for fremtidig vækst og værdiskabelse til gunst for både aktionærerne og medarbejdere i begge selskaber. Vi er også sikre på, at Topsils og Cemats kunder vil drage stor fordel af vores samlede teknologiplatform og produktpalette.”
Fakta om Cemat Silicon S.A.
Cemat Silicon har eksisteret som selvstændigt selskab siden 1992, men har opereret på markedet for Czochralski-silicium helt tilbage fra starten af 1960’erne, og har derfor en meget stor viden om siliciumproduktion og Czochralski-produktion i særdeleshed.
Czochralski-processen er faktisk udviklet af, og opkaldt efter, en af Cemat Silicons tidligere medarbejdere Jan Czochralski.
Selskabet, som har en årlig omsætning i niveauet 150 mio. DKK og beskæftiger ca. 260 medarbejdere, har desuden igennem den seneste årrække investeret kraftigt længere fremme i sin værdikæde ved at gå ind i EPI-dyrkning på silicium. EPI-dyrkning er en teknologi, hvor man deponerer et krystallinsk lag af silicium oven på en poleret Czochralski-skive. Dette er en alternativ metode til fremstilling af siliciumskiver til højspændingsmarkedet, hvor Topsil i forvejen opererer med FZ produkter.
Selskabet råder over en tidssvarende og velholdt maskinpark til produktion af Czochralski-silicium samt efterfølgende bearbejdning. Herudover råder selskabet over ”state-of-the-art” udstyr til EPI-dyrkning på silicium samt tilhørende renrum.
Desuden ejer Cemat Silicon ca. 53% af kapitalen i ejendomsselskabet Cemat 70, som bl.a. ejer de bygninger, hvorfra selskabet driver virksomhed.
Cemat 70 har ud over Cemat Silicon ca. 60 lejemål, og driver således en større udlejningsvirksomhed. Selskabets ejendom er beliggende centralt i Warszawa. Topsil vil i løbet af det første år tage stilling til de fremtidige planer for denne udlejningsforretning.
Markedet for silicium
Markedet for silicium har de senere år udviklet sig i en for Topsil meget positiv retning, da der er underudbud af råsilicium. Dette underudbud har betydet en væsentlig prisstigning på råsilicium (Topsils og Cemats væsentligste råvare). Topsil har imidlertid været i stand til at videreføre denne prisstigning til selskabets kunder og dermed styrke indtjeningen væsentligt.
Som grundigt beskrevet i tidligere fondsbørsmeddelelser har Topsil sikret sig forsyning af råvarer på en fast kontrakt, foreløbigt frem til 2012. Topsil arbejder på at lukke yderligere længereløbende råvarekontrakter med højere volumen, og vurderer at sandsynligheden for at lukke yderligere kontrakter er øget væsentligt med købet af Cemat. Det skyldes, at det samlede selskab har brug for en større totalvolumen, og endvidere efterspørger råvarer til både Float Zone- og Czochralski-produktion. Desuden giver købet Topsil direkte adgang til Cemat Silicons nuværende 3 råvareleverandører.
Selskabet forventer, at den nuværende markedssituation vil fortsætte nogenlunde uændret i de kommende år.
Fremtidige forventninger
Købet af Cemat Silicon forventes ikke at påvirke selskabets resultat for 2008, og selskabet fastholder således sine forventninger om et resultat før skat for 2008 på 50-60 mio. DKK.
Fremadrettet forventes købet af Cemat Silicon samlet at have en positiv påvirkning på selskabets indtjening, primært på grund af synergier inden for salg, indkøb og produktion.
Eventuelle spørgsmål kan rettes til:
Bestyrelsesformand Jens Borelli-Kjær, tlf. 40 16 14 82
Adm. direktør/CEO Keld Lindegaard Andersen, tlf. 21 70 87 72
Business Development Director Martin Overgaard Hansen, tlf. 40 21 62 99
